Příspěvky

Měsíční report 11/2018

Obrázek
Jak už to bývá, po předchozím rušném měsíci přišel klidnější. Zároveň jsme se v listopadu i odrazili ode dna nezávislého cashflow a vypadá to, že rok skončí z hlediska našeho snažení v pozitivním duchu. Nezávislé cashflow
V listopadu jsme po dvou měsíčních poklesech v nezávislém casflow opět zaznamenali růst. Aktuální hodnoty jsou ještě výrazně pod rekordními úrověmi z letních měsíců. Na druhou stranu ale dává současný vývoj (a krátkodobý výhled) slušný základ pro to, abychom během pár měsíců zaznamenali i nové rekordy. 12měsíční vyhlazené cashflow pokračuje v mírném nárůstu a už je bezpečně nad třetinou našeho dlouhododobého cíle.

Rozložení nezávislého cashflow je z krátkodobého pohledu stabilní (při srovnání s květnem 2018), výraznější pokles zaznamenaly jen úroky z P2P sítí - to je spojeno se stahováním prostředků ze Zonky a zejména poklesem úroků na Mintosu.



Investice Tento měsíc jsme si z pohledu akciových investic jen lehce zaspekulovali s nákupem akcií O2. Akcie kvůli oznámené…

Měsíční report 10/2018

Obrázek
Říjen byl po nějaké době opět investičně rušným měsícem. Trhy slušně kolísaly, respektive spíše klesaly, což otevřelo hned několik příležitostí k investicím do společností, které dlouhodobě sledujeme. Zároveň jsme ale situace využili i k přeskupení pozic našeho portfolia a prodeji některých, u kterých nevidíme další potenciál. Nezávislé cashflow
Oproti minulému měsíci nezávislé cashflow opět mírně pokleslo, ale věříme, že už půjde o lokální minimum v jeho vývoji. V listopadu totiž takřka jistě nezávislé cashflow mírně poroste a spolu s investicemi realizovanými během října by měl i znovu naskočit růstový trend. 12měsíční vyhlazené cashflow naopak mírně poskočilo, což dokazuje, že pokles je především důsledkem krátkodobých vlivů.

Rozložení nezávislého cashflow je ve většině kategorií střednědobě stabilizované (při srovnání s dubnem 2018), na významu ale získaly evropské akcie (mimo ETF), které poskočily z dubnových 9 % na 16 % - a to na úkor podílu akciových ETF a P2P půjček, ty spadl…

Úvahy #1: Index jako zachránce aktivního investování?

Obrázek
O tom, že aktivně řízené investování - pro drobné investory jako jsme my reprezentované zejména aktivně řízenými podílovými fondy (ale i vlastním výběrem jednotlivých akcií) - nezažívá úplně zlaté časy, víme asi všichni, kdo se o investování zajímáme. 
Jeden z mnoha grafů ukazujících na rostoucí popularitu pasivního investování (často na úkor aktivního) - růst ETF a podílových fondů po očištění o růst trhu - zdroj: Morningstar
Základní teze proti aktivnímu řízení investic je jednoduchá: Lidé podléhají emocím a kognitivním zkreslením, díky kterým nejsou schopni adekvátně vyhodnotit stávající situaci i pravděpodobnosti spojené s budoucím vývojem. Díky tomu má většina aktivně řízených fondů (portfolií) problém s překonáváním benchmarku, obvykle daného nějakým jednoduchým indexem. Pokud je tomu tak, proč nesnížit riziko a neušetřit za lidskou práci - a nekoupit samotný index? A s nástupem ETF i konkurence mezi nimi nákladovost správy takové strategie padá prakticky k nule.
Budoucnost ale …

Měsíční report 09/2018

Obrázek
V září přišel očekávaný propad nezávislého cashflow po třech nadprůměrných měsících. S ohledem na to, že jsme stále vysoce nad cílem, tak nás to zásadně netrápí. Navíc víme, že zdrojem předchozích maxim byly spíše jednorázové pozitivní události, na které se samozřejmě nejde dlouhodobě spoléhat. Nezávislé cashflow
Oproti základnímu nezávislému cashflow, které se propadlo, se jeho vyhlazená hodnota drží na vysokých úrovních, což je dobrá zpráva. Vyhlazené 12měsíční nezávislé cashflow totiž částečně odfiltrovává jednorázové vlivy, které stály za minulými rekordy, a je tak přeci jen věrnějším ukazatelem situace.

Rozložení nezávislého cashflow je střednědobě stabilizované (při srovnání s březnem 2018). Za zmínku stojí zejména výrazný propad podílů úroků z P2P půjček (viz úvahy), dále se snížil i podíl cashflow z českých akcií, obojí zejména ve prospěch REIT.


Investice Září bylo po investiční stránce opět někde na průměru. V jeho průběhu jsme dvakrát posilovali pozice na (tehdy ještě oslab…

Měsíční report 08/2018

Obrázek
Srpen navázal na předchozí dva měsíce a přinesl nezávislé cashflow prakticky na úrovni nedávných rekordů. To se sice dočasná záležitost, protože se příští měsíce nezávislé cashflow o něco propadne, ale stále se pohybujeme nad cílem - který je navíc pro celý letošní rok už dopředu splněn (díky přeplnění cílů v předchozích měsících a rozpočítání nezávislého cashflow na další měsíce). Nezávislé cashflow
Nezávislé cashflow se drží zhruba na rekordních úrovních, které jsou vysoko nad našimi cíli, což nám samozřejmě dělá radost.

Rozložení nezávislého cashflow je střednědobě stabilizované (při srovnání s únorem 2018). Mírně se snížil podíl nezávislého cashflow z českých akcií a P2P půjček, naopak narostl u amerických akcií, REIT a akciových ETF. To je stejné jako v minulém měsíci.


Investice Srpen byl investičně průměrný, o něco jsme posílili pozice v Avastu a Monetě, které se v průběhu měsíce nacházeli z našeho pohledu na zajímavých úrovních.

Krom akciových investic jsme stáhli drobné prost…

Měsíční report 07/2018

Obrázek
V červenci jsme navázali na naše rekordní nezávislé cashflow a celkový výsledek byl dokonce o pár korun lepší. Jak už jsme psali dříve, rekordní výsledky jsou způsobeny zejména jednorázovými vlivy (byť ty už přestávají být v tomto měsíci aktuální) a hlavně směnným kurzem koruny, který je na poměrně slabé úrovni vůči dolaru i euru. Nezávislé cashflow
Nezávislé cashflow se drží (i ve své vyhlazené 12měsíční podobě) poměrně vysoko nad našimi letošními cíli. Pokud se podíváme na naše původní plány, tak jde o úroveň, kterou jsme plánovali dosahovat až zhruba za dva roky - a to i když vezmeme do úvahy inflaci. V tomto ohledu tak nemůže být jinak než spokojeni.

Rozložení nezávislého cashflow je střednědobě stabilizované (při srovnání s lednem 2018). Mírně se snížil podíl nezávislého cashflow z českých akcií a P2P půjček, naopak narostl u amerických akcií, REIT a akciových ETF.


Investice Červenec byl investičně bohatý. Prodali jsme s drobnými zisky pozice v Unileveru a Enviva Partners, které…

Měsíční report 06/2018

Obrázek
V červnu jsme zaznamenali obrovský skok v našem nezávislém cashflow. Několik jednorázových vlivů (např. výplata dividendy Monety už v květnu oproti loňskému červnu) a zejména nadále pokračující oslabování koruny vedly k tomu, že jednak vzrostlo nezávislé cashflow a celý koláč byl ještě pronásoben lepším měsíčním kurzem. Z pohledu dalšího vývoje jde pravděpodobně o extrém, který není krátkodobě udržitelný (byť červenec by v tomto ohledu mohl přeci jen alespoň částečně navázat). Nezávislé cashflow
Jak už zmiňuje samotný úvod - červnové nezávislé cashflow je naprosto rekordní a pravděpodobně se bude opakovat situace z loňského dubna/května, kdy po podobném rekordu následoval mírný pokles a dané úrovně se podařilo překonat až po více než půl roce. Tentokrát jde navíc o nárůst natolik velký, že to může být při horších podmínkách (ekonomická situace, posilující koruna apod.) trvat ještě déle. Ale to nevadí, v obou ukazatelích jsme vysoce nad požadovanou hodnotou pro čtvrtý rok našeho proje…