Měsíční report 12/2025

A je tu konec roku 2025. Nyní už loňský rok nám přinesl spoustu dobrého i něco špatného. Na roční shrnutí bude prostor v dalším příspěvku, tak se teď soustřeďme na prosinec, který byl relativně slušným měsícem, byť k rekordům měl přeci jen daleko.

 

Nezávislé cashflow

Index finanční nezávislosti byl v prosinci na 75 % (minimum v posledních třech letech bylo v březnu 2023 na 56 %, maximum v listopadu 2023 na 91 %). Nezávislé cashflow pak bylo v absolutní hodnotě 16. nejvyšší v historii našeho projektu - což sice nevyznívá nějak závratně, ale v praxi to znamená relativně kousek od rekordních úrovní.

Náš cíl pro rok 2025 bylo dostat index finanční nezávislosti na 80 %. To se nám nakonec nevydařilo na měsíční bázi, ale v průměru za celý rok jsme byli jen necelé procento pod tímto cílem. V tom ohledu jsme spokojení. Méně radosti nám dělá propad v závěru roku, když už jsme neustáli další posilování české koruny - na druhou stranu, z portfolia prostředky nevybíráme, takže reálně se nic neděje.

Většina nezávislého cashflow nám plyne ze dvou zdrojů: českých a amerických akcií (mimo REIT, které počítáme samostatně). Jejich podíl ale postupně klesá a nyní již tvoří pouze necelou polovinu nezávislého cashflow. Cashflow je z velké části v dolarech (cca 35 %) a korunách (cca 30 %), dále v euru (cca 25 %) a ze zbylé části v libře.

Na grafu níže najdete, jak se vyvíjel příspěvek jednotlivých segmentů k indexu nezávislosti v posledních třech letech. Aktuálně tak máme celkem na prvním místě celkem stabilně české a americké (mimo REIT) akcie. Úplně dolů šla Investiční rezerva u Portu, ze které jsme prostředky zcela stáhli.

Investice

Prodeje akcií. V prosinci jsme uprodali další část pozice ve Warner Bros Discovery, která nám hodně vzrostla po zprávách o (možné) akvizici.

Nákupy akcií. A zároveň jsme posilovali naše pozice, konkrétně v titulech: Burford Capital, CTP, Eurowag, Flow Traders, Gevorkyan, Karo Leather, M2C, Peakstone Realty Trust, Photon Energy, Vonovia a TUI. Nově jsme vstoupili do 3I Group (investiční společnost, kde významným aktivem jsou dravě rostoucí obchody Action). Dále jsme přikoupili ETF iShares MSCI Emerging Markets.

Ostatní. U kryptoměn se v poslední době nic neděje. Na P2P platformách nyní pravidelně neinvestujeme nikde a v podstatě stahujeme prostředky (kterých již mnoho není). V alternativních investicích pak příležitostně investujeme skrze AxiaFunder a výjimečně i Portu Gallery (Masterworks nyní držíme).

Úvahy

S koncem čtvrtletí je tu opět shrnutí našeho investičního portfolia finanční nezávislosti. Celková hodnota portfolia za uplynulé tři měsíce vzrostla o 5,1 %.

Zhodnocení akciové složky přepočtené do korun bylo 5,5 %. V tom ohledu jsme překonali S&P 500 (Total Return index, přepočtený do korun), který vyrostl o 2,5 %. Za posledních 12 měsíců se pak naše portfolio zhodnotilo o 13,1 %, což překonává 10,3 % u našeho "benchmarku". Nutno poctivě přiznat, že o rok dříve jsme naopak výrazně ztráceli. A zároveň teď v náš prospěch hraje posilování koruny vůči dolaru (ve kterém máme jen část nezávislého cashflow).

U porovnání výše ale také musíme zdůraznit, že používáme poměrně zjednodušenou metodu výpočtu, která v několika ohledech naše výnosy snižuje. Důvod, proč to tak děláme, je jednoduchý - příliš mnoho investičních účtů, abychom mohli jednoduše vzít čísla z jednotlivých aplikací. Odhadem půjde o necelé 1 % zhodnocení ročně, o které se výpočty "okrádáme".

Většina našeho portfolia je v akciích - samostatné tituly tvoří 75 % hodnoty portfolia, k čemuž je potřeba ještě přičíst 11% podíl ETF, které jsou akciové nebo na akcie navázané. Hotovost máme na naše poměry nižší, v poslední době jsme poměrně dost investovali.

Společenská odpovědnost

Od začátku roku 2019 jsme se rozhodli pravidelně přispívat vybraným neziskovým organizacím. Naším cílem je přispívat měsíčně zhruba ekvivalentem 5 % našeho nezávislého cashflow.

Aktuálně pravidelně přispíváme čtyřem neziskovkám: Člověk v tísni, Post Bellum, Duha a Zdravotní klaun. Dále nárazově přispíváme na aktivity Team4Ukraine a Internet Archive.

Výhled

Výhled na nejbližší měsíce je z hlediska nezávislého cashflow neutrální až mírně negativní. V našich pozicích neočekáváme žádná zásadní pozitivní (ale ani negativní) překvapení. Velký otazník tak je, co se bude dít ve světě. Za poslední rok se situace moc nezlepšila, tak v tomto ohledu nemáme příliš pozitivní očekávání. Ale moc rádi bychom se nechali překvapit dobrými zprávami!