Měsíční report 09/2026

Přestože to tak leckdy odpoledne nevypadá, máme tu podzim a rok 2026 se nachýlil do svého posledního kvartálu. A jak máme nyní venku hezký počínající podzim, tam se, věříme, začíná rýsovat odraz ode dna v našem nezávislém cashflow.

Nezávislé cashflow

Index finanční nezávislosti byl v září na 74 % (minimum v posledních třech letech bylo v únoru 2026 na 71 %, maximum v listopadu 2023 na 91 %). Nezávislé cashflow pak bylo v absolutní hodnotě 15. nejvyšší v historii našeho projektu - což sice nevyznívá nějak závratně, ale v absolutních částkách to není zase tak daleko od rekordních úrovní (s tím, jak nám rostou výdaje, tak je naopak výrazný odstup v nezávislém cashflow).

Náš cíl pro rok 2026 je dostat index finanční nezávislosti na 85 %. To teď vypadá hodně daleko. V náš neprospěch hrála silná koruna (což se v posledních týdnech mění) a také akvizice několika společností, ve kterých jsme měli významné pozice. Obojí je pro nás vlastně dlouhodobě plus - cashflow nečerpáme, a tak nám silnější koruna umožňuje výhodněji investovat. A akvírované společnosti přinesly velmi hezké zhodnocení naší původní investice.

Většina nezávislého cashflow nám plyne ze dvou zdrojů: českých a amerických akcií (mimo REIT, které počítáme samostatně). Jejich podíl je dlouhodobě stabilních lehce nad 50 % nezávislého cashflow. Cashflow je z velké části v dolarech a korunách (obojí cca třetina), dále v euru (cca 25 %) a ze zbylé části v libře.

Na grafu níže najdete, jak se vyvíjel příspěvek jednotlivých segmentů k indexu nezávislosti v posledních třech letech. Aktuálně tak máme celkem na prvním místě celkem stabilně české a americké (mimo REIT) akcie. Poklesl nám (mj. díky akvizicím) příspěvek REIT.

Investice

Prodeje akcií. V září jsme prodali naše pozice v Evolution Gaming a Circle (obojí spekulativní a nakonec výnosné menší investice). A uprodali kus pozice v Photon Energy (tam se ztrátou - je to pro nás zklamání z jinak zajímavého byznys modelu).

Nákupy akcií. Zářijové obchody primárně využívaly prostředky z prodejů a případně i dividend. Konkrétně jsme posílili v akciích Booking, Burford Capital, CTP, Eurowag, TUI, Vonovia a Wickes Group.

Ostatní. U kryptoměn se v poslední době nic neděje. Na P2P platformách nyní pravidelně neinvestujeme nikde a v podstatě stahujeme prostředky (kterých již mnoho není). V alternativních investicích pak příležitostně investujeme skrze AxiaFunder a výjimečně i Portu Gallery (Masterworks nyní držíme).

Úvahy

S koncem čtvrtletí je tu opět shrnutí našeho investičního portfolia finanční nezávislosti. Celková hodnota portfolia za uplynulé tři měsíce vzrostla o 1,8 %.

Zhodnocení akciové složky přepočtené do korun bylo o 0,2 %. V tom ohledu jsme zaostali za S&P 500 (Total Return index, přepočtený do korun), který vyrostl o 3,4 %. Za posledních 12 měsíců pak naše portfolio kleslo o 1,1 %, což zaostává za 14,9 % u našeho "benchmarku".

U porovnání výše ale také musíme zdůraznit, že používáme poměrně zjednodušenou metodu výpočtu, která v několika ohledech naše výnosy snižuje. Důvod, proč to tak děláme, je jednoduchý - příliš mnoho investičních účtů, abychom mohli jednoduše vzít čísla z jednotlivých aplikací. Odhadem půjde o necelé 1 % zhodnocení ročně, o které se výpočty "okrádáme".

Většina našeho portfolia je v akciích - samostatné tituly tvoří přes 77 % hodnoty portfolia, k čemuž je potřeba ještě přičíst 12% podíl ETF, které jsou akciové nebo na akcie navázané. Hotovost máme na podobné úrovni jako minulé čtvrtletí.

Společenská odpovědnost

Od začátku roku 2019 jsme se rozhodli pravidelně přispívat vybraným neziskovým organizacím. Naším cílem je přispívat měsíčně zhruba ekvivalentem 5 % našeho nezávislého cashflow.

Aktuálně pravidelně přispíváme čtyřem neziskovkám: Člověk v tísni, Post Bellum, Duha a Zdravotní klaun. Dále nárazově přispíváme na aktivity Team4Ukraine a Internet Archive.

Výhled

Výhled na nejbližší měsíce je z hlediska nezávislého cashflow pozitivní. Projevily se nové investice a zvýšení dividend u několika titulů. Uvidíme, nakolik se přiblížíme celoročnímu cíli, ale určitě by to v indexu finanční nezávislosti mělo vypadat o něco lépe!