Měsíční report 08/2026

Léto je za námi. Bylo fajn a přestože klasicky pocitově rychle uteklo, tak při pohledu zpět jsme toho stihli fakt hodně. Mezitím jsme v klidu přistupovali k našim investicím (viz Úvahy), ve kterých ostatně v posledním skoro roce neprobíhá žádný divoký vývoj.

Nezávislé cashflow

Index finanční nezávislosti byl v srpnu na 72 % (minimum v posledních třech letech bylo v únoru 2026 na 71 % a maximum v říjnu 2023 na 91 %).

Náš cíl pro rok 2026 je dostat index finanční nezávislosti na 85 %. Zatím se držíme výrazně nížeji, uvidíme, kam nás posune podzim.

V absolutní hodnotě bylo nezávislé cashflow v tomto měsíci 22. nejvyšší od začátku našeho projektu.

Významná část nezávislého cashflow nám plyne ze dvou zdrojů: českých a amerických akcií (mimo REIT, které počítáme samostatně). Tyto dvě části portfolia nyní tvoří 54 % nezávislého cashflow. Cashflow je z velké části v dolarech (necelá polovina) a dále v korunách (více než čtvrtina), euru (cca pětina) a ze zbylé části v libře.

Na grafu níže najdete, jak se vyvíjel příspěvek jednotlivých segmentů k indexu nezávislosti v posledních třech letech. Jednotlivé položky už jsou celkem stabilní a postupně se pohybují mírně nahoru nebo dolů bez zásadních skoků.

Nedávné propady u evropských a REIT akcií způsobily dvě vykupované společnosti, které s ohledem na to přestaly vyplácet dividendu - Peakstone Realty Trust a Amadeo Air Four Plus. Obě to byly z hlediska nezávislého casfhlow docela významné investice, které nás tak posunuly výrazně níže.

Investice

Prodeje akcií. V srpnu jsme pokračovali v prodeji našich spekulativních pozic - portfolio opustila nemovitostní společnost Derwent London specializující se na nemovitosti na prestižních londýnských adresách, a také softwarová společnost Salesforce. V obou případech to byly velmi výnosné investice.

Nákupy akcií. Hlavně z prodejem uvolněných prostředků jsme posílili pozice v titulech Ahold Delhaize, Booking, CTP, Karo Leather, Kofola, OSB Group a Progyny. Opět došlo i na ETF iShares Core MSCI World, které se teď při větších prodejích snažíme pravidelně dokupovat.

Ostatní. U kryptoměn jsme drželi stávající pozice. Na P2P platformách nyní pravidelně neinvestujeme nikde. Na Bondoře, EstateGuru, Mintosu a Zonky jsme ve fázi stahování prostředků. V alternativních investicích pak příležitostně investujeme skrze AxiaFunder a výjimečně i Portu Gallery (Masterworks držíme).

Úvahy

Na naší cestě za finanční nezávislostí už jsme nějaký ten rok (pokud blahá pamět neklame, tak první investice byly někdy v roce 2013). A přestože vývoj trhů a jednotlivých titulů pořád aktivně sledujeme, vnímáme, že zhruba v posledním roce jdou investice trochu na druhou kolej. Je to částečně tím, že ten čas využíváme jinak. A také tím, že máme okruh společností, které známe a jen výjimečně se objeví jeden či dva tituly, které dále sledujeme.

Tady se nám vrací i to, že jsme dlouhodobí investoři: nemusíme protočit x pozic za den. Zároveň jsou teď trhy v takovém zvláštním rozpoložení, kdy sice relativně rostou, ale růst je tažen několika málo tituly. A vedle toho jsou jednotlivé společnosti nebo i odvětví, kde naopak vývoj ocenění není vůbec dobrý (viz například naše investice do Salesforce). I v těch nízkých desítkách titulů, které máme nebo sledujeme, jsou tak pravidelně zajímavé investice, do kterých můžeme alokovat nové i uvolněné prostředky.

Společenská odpovědnost

Od začátku roku 2019 jsme se rozhodli pravidelně přispívat vybraným neziskovým organizacím. Naším cílem je darovat měsíčně zhruba ekvivalent 5 % našeho nezávislého cashflow.

Aktuálně pravidelně přispíváme čtyřem neziskovkám: Člověk v tísni, Post Bellum, Duha a Zdravotní klaun. Nárazově (ale vyššími částkami) podporujeme aktivity Team4Ukraine.

Výhled

Výhled na nejbližší měsíce je z hlediska nezávislého cashflow lehce pozitivní - mohli bychom opět trochu vyskočit. Nebude to nijak výrazně, ale postupně by se měly projevit nové investice nahrazující předchozí pozice z vykoupených společností nebo prodaných spekulací (kde bylo nezávislé cashflow obvykle poměrně malé).