Měsíční report 06/2026

A jsme za polovinou roku. A to nám přijde, jakoby teprve nedávno začínal! Jistě za tím částečně stojí i tempo, kterým žijeme. V tom ohledu jsme toho za letošek prožili opravdu hromadu. A tak to má být!

Nezávislé cashflow

Index finanční nezávislosti byl v červnu na 72 % (minimum v posledních třech letech bylo v červenci 2023 na 68 %, maximum v listopadu 2023 na 91 %). Nezávislé cashflow pak bylo v absolutní hodnotě 22. nejvyšší v historii našeho projektu - což sice nevyznívá nějak závratně, ale v absolutních částkách to není zase tak daleko od rekordních úrovní (s tím, jak nám rostou výdaje).

Náš cíl pro rok 2026 je dostat index finanční nezávislosti na 85 %. To teď vypadá hodně daleko. V náš neprospěch teď hraje silná koruna a také akvizice několika společností, ve kterých jsme měli významné pozice. Obojí je pro nás vlastně dlouhodobě plus - cashflow nečerpáme, a tak nám silnější koruna umožňuje výhodněji investovat. A akvírované společnosti přinesly velmi hezké zhodnocení naší původní investice.

Většina nezávislého cashflow nám plyne ze dvou zdrojů: českých a amerických akcií (mimo REIT, které počítáme samostatně). Jejich podíl ale postupně klesá a nyní již tvoří pouze polovinu nezávislého cashflow. Cashflow je z velké části v dolarech a korunách (obojí cca třetina), dále v euru (cca 25 %) a ze zbylé části v libře.

Na grafu níže najdete, jak se vyvíjel příspěvek jednotlivých segmentů k indexu nezávislosti v posledních třech letech. Aktuálně tak máme celkem na prvním místě celkem stabilně české a americké (mimo REIT) akcie. Pomalu stoupá podíl evropských akcií, do kterých teď spolu s těmi českými alokujeme většinu prostředků.

Investice

Prodeje akcií. V červnu jsme žádné pozice neprodávali.

Nákupy akcií. Červnové nákupy byly relativně střídmé v podobě posílení pozic v Booking, Circle a Stora Enso. Plus jsme otevřeli malou spekulativní pozici v CSG.

Ostatní. U kryptoměn se v poslední době nic neděje. Na P2P platformách nyní pravidelně neinvestujeme nikde a v podstatě stahujeme prostředky (kterých již mnoho není). V alternativních investicích pak příležitostně investujeme skrze AxiaFunder a výjimečně i Portu Gallery (Masterworks nyní držíme).

Úvahy

S koncem čtvrtletí je tu opět shrnutí našeho investičního portfolia finanční nezávislosti. Celková hodnota portfolia za uplynulé tři měsíce vzrostla o 6,2 %.

Zhodnocení akciové složky přepočtené do korun bylo o 5,6 %. V tom ohledu jsme zaostali za S&P 500 (Total Return index, přepočtený do korun), který vyrostl o 13,6 %. Za posledních 12 měsíců se pak naše portfolio zhodnotilo o 4,4 %, což zaostává za 11,2 % u našeho "benchmarku".

U porovnání výše ale také musíme zdůraznit, že používáme poměrně zjednodušenou metodu výpočtu, která v několika ohledech naše výnosy snižuje. Důvod, proč to tak děláme, je jednoduchý - příliš mnoho investičních účtů, abychom mohli jednoduše vzít čísla z jednotlivých aplikací. Odhadem půjde o necelé 1 % zhodnocení ročně, o které se výpočty "okrádáme".

Většina našeho portfolia je v akciích - samostatné tituly tvoří přes 75 % hodnoty portfolia, k čemuž je potřeba ještě přičíst 12% podíl ETF, které jsou akciové nebo na akcie navázané. Hotovost máme na podobné úrovni jako minulé čtvrtletí.

Společenská odpovědnost

Od začátku roku 2019 jsme se rozhodli pravidelně přispívat vybraným neziskovým organizacím. Naším cílem je přispívat měsíčně zhruba ekvivalentem 5 % našeho nezávislého cashflow.

Aktuálně pravidelně přispíváme čtyřem neziskovkám: Člověk v tísni, Post Bellum, Duha a Zdravotní klaun. Dále nárazově přispíváme na aktivity Team4Ukraine a Internet Archive.

Výhled

Výhled na nejbližší měsíce je z hlediska nezávislého cashflow neutrální. Zatím to vypadá, že nezávislé cashflow bude spíše stagnovat. Střednědobě by ale měly k růstu pomoci nové investice z prostředků z akvírovaných společností. Ty nám v posledních měsících žádné cashflow nevynášejí (je zvykem stopnout výplatu dividend před akvizicí) a snížily nám tak výši nezávislého cashflow cca o 7-8 %.