Měsíční report 03/2026

Čtvrt roku 2026 je za námi. Za okny začíná jaro a rozhání chmury z dalšího kola vyostřování geopolitické situace. Hudba na akciových trzích zatím ještě hraje, ale kdo ví jak dlouho?

Nezávislé cashflow

Index finanční nezávislosti byl v březnu na 75 % (minimum v posledních třech letech bylo v dubnu 2023 na 59 %, maximum v listopadu 2023 na 91 %). Nezávislé cashflow pak bylo v absolutní hodnotě 16. nejvyšší v historii našeho projektu - což sice nevyznívá nějak závratně, ale v absolutních částkách to znamená relativně kousek od rekordních úrovní.

Náš cíl pro rok 2026 je dostat index finanční nezávislosti na 85 %. Máme tedy před sebou ještě kus cesty, ale uvidíme!

Většina nezávislého cashflow nám plyne ze dvou zdrojů: českých a amerických akcií (mimo REIT, které počítáme samostatně). Jejich podíl ale postupně klesá a nyní již tvoří pouze polovinu nezávislého cashflow. Cashflow je z velké části v dolarech (cca 35 %) a korunách (cca 30 %), dále v euru (cca 25 %) a ze zbylé části v libře.

Na grafu níže najdete, jak se vyvíjel příspěvek jednotlivých segmentů k indexu nezávislosti v posledních třech letech. Aktuálně tak máme celkem na prvním místě celkem stabilně české a americké (mimo REIT) akcie. Pomalu stoupá podíl evropských akcií, do kterých teď spolu s těmi českými alokujeme většinu prostředků.

Investice

Prodeje akcií. V březnu jsme uprodali (kvůli investicím) část pozic v Marex a Peakstone Realty Trust.

Nákupy akcií. V březnu jsme byli poměrně aktivní a dokupovali pozice v 3i, Burford Capital, CTP, Derwent London, Eurowagu, Flow Traders, Photon Energy, Vonovia a TUI.

Ostatní. U kryptoměn se v poslední době nic neděje. Na P2P platformách nyní pravidelně neinvestujeme nikde a v podstatě stahujeme prostředky (kterých již mnoho není). V alternativních investicích pak příležitostně investujeme skrze AxiaFunder a výjimečně i Portu Gallery (Masterworks nyní držíme).

Úvahy

S koncem čtvrtletí je tu opět shrnutí našeho investičního portfolia finanční nezávislosti. Celková hodnota portfolia za uplynulé tři měsíce klesla o 3,8 %. Byl to první pokles po dvou letech a největší za poslední čtyři roky.

Zhodnocení akciové složky přepočtené do korun bylo o -6,3 %. V tom ohledu jsme zaostali za S&P 500 (Total Return index, přepočtený do korun), který klesl o 4,5 %. Za posledních 12 měsíců se pak naše portfolio zhodnotilo o 4 %, což překonává 1,9 % u našeho "benchmarku". Nutno poctivě přiznat, že o rok dříve jsme naopak výrazně ztráceli. A zároveň teď v náš prospěch hraje posilování koruny vůči dolaru (ve kterém máme jen část nezávislého cashflow).

U porovnání výše ale také musíme zdůraznit, že používáme poměrně zjednodušenou metodu výpočtu, která v několika ohledech naše výnosy snižuje. Důvod, proč to tak děláme, je jednoduchý - příliš mnoho investičních účtů, abychom mohli jednoduše vzít čísla z jednotlivých aplikací. Odhadem půjde o necelé 1 % zhodnocení ročně, o které se výpočty "okrádáme".

Většina našeho portfolia je v akciích - samostatné tituly tvoří přes 75 % hodnoty portfolia, k čemuž je potřeba ještě přičíst 11% podíl ETF, které jsou akciové nebo na akcie navázané. Hotovost máme na naše poměry nižší, v poslední době jsme poměrně dost investovali.

Společenská odpovědnost

Od začátku roku 2019 jsme se rozhodli pravidelně přispívat vybraným neziskovým organizacím. Naším cílem je přispívat měsíčně zhruba ekvivalentem 5 % našeho nezávislého cashflow.

Aktuálně pravidelně přispíváme čtyřem neziskovkám: Člověk v tísni, Post Bellum, Duha a Zdravotní klaun. Dále nárazově přispíváme na aktivity Team4Ukraine a Internet Archive.

Výhled

Výhled na nejbližší měsíce je z hlediska nezávislého cashflow neutrální. Pokud nedojde k nějakému negativnímu vývoji ve světě, měli bychom z hlediska nezávislého cashflow stagnovat až velmi lehce růst. Z hlediska směru vývoje budou hrát roli zejména změny v měnových kurzech. Co se týče hodnoty portfolia, tak tam už se odhaduje hůře - ale i to je kouzlo větší stability v podobě dividend, která tentokrát hraje v náš prospěch.