Měsíční report 11/2025

Listopad byl po veleúspěšném říjnu poznamenán propadem dolů. Není to rozhodně tragédie, byť bychom si také rádi užili o něco stabilnější výkonnosti našeho portfolia.

Nezávislé cashflow

Index finanční nezávislosti byl v říjnu na 74 % (minimum v posledních třech letech bylo v únoru 2023 na 57 % a maximum v říjnu 2023 na 93 %).

Náš cíl pro rok 2025 je dostat index finanční nezávislosti na 80 %. Aktuálně jsme tak pod cílovou hladinou kvůli odeznění příznivých jednorázových vlivů a silnému dolaru.

V absolutní hodnotě bylo nezávislé cashflow v tomto měsíci 16. nejvyšší od začátku našeho projektu.

Významná část nezávislého cashflow nám plyne ze dvou zdrojů: českých a amerických akcií (mimo REIT, které počítáme samostatně). Tyto dvě části portfolia nyní tvoří 49 % nezávislého cashflow. Cashflow je z velké části v dolarech (cca polovina) a dále v korunách (cca čtvrtina), euru (necelá čtvrtina) a ze zbylé části v libře.

Na grafu níže najdete, jak se vyvíjel příspěvek jednotlivých segmentů k indexu nezávislosti v posledních třech letech. Na nule je Investiční rezerva u Portu (kterou už jsme zrušili). Zpět na předchozích úrovních jsou české akcie. A vysoko jsou i americké akcie, které se aktuálně drží víceméně na prvním místě co se týče příspěvku.

Investice

Prodeje akcií. V listopadu jsme začali uprodávat z naší pozice v ČEZu. Nejsme přesvědčeni, že krom možného odkupu mají před sebou akcie ČEZu nějaký velký potenciál růstu. A zároveň se trochu bojíme, zda bude případný odkup skutečně férový a nebude v tom nějaká "kulišárna" - třeba i spojená s nějakou postranní dohodou s velkými akcionáři.

Nákupy akcií. Posílili jsme pozice v již existujících titulech: Colt CZ, CTP, Gevorkyan, Kofola, Komerční banka, M2C, Moneta, Photon Energy, Simon Property Group, Stora Enso a TUI.

Ostatní. U kryptoměn jsme drželi stávající pozice. Na P2P platformách nyní pravidelně neinvestujeme nikde. Reinvestujeme na EstateGuru. Na Bondoře, Mintosu, Upvestu a Zonky jsme ve fázi stahování prostředků. V alternativních investicích pak příležitostně investujeme skrze AxiaFunder a výjimečně i Portu Gallery (Masterworks nyní odpočívá). Spíše kvůli bonusu jsme zkusil Investown - no, je to slušná matějská; gamifikaci mají zvládnutou velmi dobře. Pro nás to ale asi nebude.

Úvahy

Listopad byl takový klidný měsíc - nebo spíše měsíc, kdy nedošlo k nějakému extrémnímu vývoji jedním či jiným směrem. V Ukrajině i v české politice to zůstává při starém. A na Donadla Trumpa už si asi všichni zvykli a ty tam jsou výrazné reakce na různé jeho výmysly.

S ohledem na to je podle nás před námi takové nemastné neslané období. Pokud nepřijde nějaký větší impuls, budeme se spíš plácat v aktuálním trendu. Ale rovnováha je docela křehká - a pokud přijde dostatečně velké postrčení, mohlo by se to začít sypat na všech stranách a ve velkém.

Ale není třeba se strašit, drobný investor s tím stejně mnoho nenadělá, jen se může více či méně dobře připravit na různé eventuality. Třeba tím, že bude držet část portfolia cash.

Společenská odpovědnost

Od začátku roku 2019 jsme se rozhodli pravidelně přispívat vybraným neziskovým organizacím. Naším cílem je přispívat měsíčně zhruba ekvivalentem 5 % našeho nezávislého cashflow.

Aktuálně pravidelně přispíváme čtyřem neziskovkám: Člověk v tísni, Post Bellum, Duha a Zdravotní klaun. Jednorázově (ale vyššími částkami) podporujeme aktivity Team4Ukraine.

Výhled

Výhled na nejbližší měsíce je z hlediska nezávislého cashflow neutrální. Spíše to vypadá, že z aktuálního propadu se budeme nahoru hrabat docela malými kroky. No, ale uvidíme.

Mezitím přejeme všem čtenářům klidné svátky. Nejen po letošním roce plném zvratů si je jistě všichni zasloužíme.