Měsíční report 07/2025

Červenec, jak už to u letních měsíců bývá, utekl vyloženě bleskurychle. Alespoň co se týče investic, kterým jsme nevěnovali tolik pozornosti.

Nezávislé cashflow

Index finanční nezávislosti byl v červenci na 81 % (minimum v posledních třech letech bylo v září 2022 na 52 % a maximum v říjnu 2023 na 94 %).

Náš cíl pro rok 2025 je dostat index finanční nezávislosti na 80 %. Aktuálně jsme tak na cílové hladině i přes mohutný odpor posilující české koruny. Zároveň tu máme i nějaké pozitivní jednorázové vlivy, takže nám ještě pár měsíců bude trvat, než budeme moci (případně) říci, že jsme 80% hranici prolomili stabilně.

V absolutní hodnotě bylo nezávislé cashflow v tomto měsíci 3. nejvyšší od začátku našeho projektu.

Významná část nezávislého cashflow nám plyne ze dvou zdrojů: českých a amerických akcií (mimo REIT, které počítáme samostatně). Tyto dvě části portfolia nyní tvoří 53 % nezávislého cashflow. Cashflow je z velké části v dolarech (cca polovina) a dále v korunách (cca čtvrtina), euru (necelá čtvrtina) a ze zbylé části v libře.

Na grafu níže najdete, jak se vyvíjel příspěvek jednotlivých segmentů k indexu nezávislosti v posledních třech letech. Na nule je Investiční rezerva u Portu (kterou už jsme zrušili). Zpět na předchozích úrovních už jsou české akcie, u kterých odezněla mimořádně vysoká dividenda ČEZu. A opět nám trochu poskočily americké akcie a aktuálně se drží na prvním místě co se týče příspěvku.

Investice

Prodeje akcií. V červenci jsme žádné akcie neprodali.

Nákupy akcií. Posílili jsme pozice v již existujících titulech: Amadeus Air Four Plus (leasing letadel), Colt CZ (zbrojovka), Flow Trades (likvidita na burze), Karo Leather (zpracování kůže), Photon Energy (fotovoltaika) a PowerCell (vodíkové technologie).

Ostatní. U kryptoměn jsme drželi stávající pozice. Na P2P platformách nyní pravidelně neinvestujeme nikde. Reinvestujeme na EstateGuru. Na Bondoře, Mintosu, Upvestu a Zonky jsme ve fázi stahování prostředků. V alternativních investicích pak příležitostně investujeme skrze AxiaFunder a výjimečně i Portu Gallery (Masterworks nyní odpočívá). 

Úvahy

Na akciové trhy se z našeho pohledu opět vrací nuda. Pár titulů je stále na relativně zajímavých úrovních, mainstream už nám ale s ohledem na stávající geopolitickou situaci přijde lehce přepálený. Fajn situace pro hodnotu portfolia, ale pro alokaci nového kapitálu nic extra zajímavého.

V téhle chvíli pro nás jako dlouhodobé investory přichází mírná změna taktiky. Zaprvé musíme občas zaskřípat zuby a dokoupit i na vyšších (někdy rekordních) úrovních - trh lehce časujeme, viz dále, ale zároveň nemáme takovou sebedůvěru, abychom třeba předpokládali, že v horizontu pár měsíců přijde nějaký pokles. Klidně před námi mohou být další roky růstu (anebo ne). No a zadruhé je teď prostor se zase trochu "nazubit" a trochu zvolnit v tempu investic - to je to naše časování - a lehce naakumulovat hotovost, kdyby náhodou na nějaké ty propady došlo.

Mezi oběma těmito požadavky teď budeme balancovat. Nechceme si "sušit" příliš mnoho hotovosti a nechávat ji ležet na spořících účtech. Ale něco přeci jen postupně nabrat chceme. Tak uvidíme, jak se nám bude dařit. A zda tuhle letní investiční nudu nevyhodí ze sedla nějaká nová událost okolo nás.

Společenská odpovědnost

Od začátku roku 2019 jsme se rozhodli pravidelně přispívat vybraným neziskovým organizacím. Naším cílem je přispívat měsíčně zhruba ekvivalentem 5 % našeho nezávislého cashflow.

Aktuálně pravidelně přispíváme čtyřem neziskovkám: Člověk v tísni, Post Bellum, Duha a Zdravotní klaun. Jednorázově (ale vyššími částkami) podporujeme aktivity Team4Ukraine.

Výhled

Výhled na nejbližší měsíce je z hlediska nezávislého cashflow neutrální. Budeme teď lehce kolísat - příští měsíc pravděpodobně o něco poklesneme. Jen abychom pak něco zase nabrali zpět. Je to taková přirozená oscilace okolo stávajícího stavu, ve které ne zcela nevýznamnou roli hrají i měnové pohyby.