Příspěvky

Zobrazují se příspěvky z říjen, 2018

Úvahy #1: Index jako zachránce aktivního investování?

Obrázek
O tom, že aktivně řízené investování - pro drobné investory jako jsme my reprezentované zejména aktivně řízenými podílovými fondy (ale i vlastním výběrem jednotlivých akcií) - nezažívá úplně zlaté časy, víme asi všichni, kdo se o investování zajímáme. 
Jeden z mnoha grafů ukazujících na rostoucí popularitu pasivního investování (často na úkor aktivního) - růst ETF a podílových fondů po očištění o růst trhu - zdroj: Morningstar
Základní teze proti aktivnímu řízení investic je jednoduchá: Lidé podléhají emocím a kognitivním zkreslením, díky kterým nejsou schopni adekvátně vyhodnotit stávající situaci i pravděpodobnosti spojené s budoucím vývojem. Díky tomu má většina aktivně řízených fondů (portfolií) problém s překonáváním benchmarku, obvykle daného nějakým jednoduchým indexem. Pokud je tomu tak, proč nesnížit riziko a neušetřit za lidskou práci - a nekoupit samotný index? A s nástupem ETF i konkurence mezi nimi nákladovost správy takové strategie padá prakticky k nule.
Budoucnost ale …

Měsíční report 09/2018

Obrázek
V září přišel očekávaný propad nezávislého cashflow po třech nadprůměrných měsících. S ohledem na to, že jsme stále vysoce nad cílem, tak nás to zásadně netrápí. Navíc víme, že zdrojem předchozích maxim byly spíše jednorázové pozitivní události, na které se samozřejmě nejde dlouhodobě spoléhat. Nezávislé cashflow
Oproti základnímu nezávislému cashflow, které se propadlo, se jeho vyhlazená hodnota drží na vysokých úrovních, což je dobrá zpráva. Vyhlazené 12měsíční nezávislé cashflow totiž částečně odfiltrovává jednorázové vlivy, které stály za minulými rekordy, a je tak přeci jen věrnějším ukazatelem situace.

Rozložení nezávislého cashflow je střednědobě stabilizované (při srovnání s březnem 2018). Za zmínku stojí zejména výrazný propad podílů úroků z P2P půjček (viz úvahy), dále se snížil i podíl cashflow z českých akcií, obojí zejména ve prospěch REIT.


Investice Září bylo po investiční stránce opět někde na průměru. V jeho průběhu jsme dvakrát posilovali pozice na (tehdy ještě oslab…